中泰证券：食品饮料周思考（第24周）：茅台积极推动变革，白酒行业加速集中

贵州茅台：从封闭走向开放，增长能力更强。6月16日茅台召开年度股东大会。1）主动接地气地与股东交流，展现更加开放的茅台：根据酒说，丁雄军等贵州茅台高管股东大会前夜在茅台国际大酒店，用了135分钟走访23个房间，与67名股东、券商、分析师交流听取建议，体现茅台高管团队对于股东的重视。2）“渴望美”体现茅台的进取心：丁董事长提出在中场应该有“渴望美的姿态”，体现目标欲、发展欲、品质欲、文化欲和生态欲，所以要以改革、创新和项目解渴。3）改革效果明显：茅台冰淇淋和小茅IP的符号在股东大会随处可见；根据金融界援引股东大会上的信息，i茅台上线几个月以来已实现1700万的注册人数，截至6月14日，i茅台已实现营业收入30亿到40亿元。茅台冰淇淋则在上线“i茅台”当日，仅用51分钟就全部售罄，销量超4万个，销售金额达250万元。4）茅台从封闭走向开放，长期增长能力更强：中短期看21Q4和22Q1的收入增速均明显提速，主要受益于渠道结构优化和新产品提供新的收入利润增量，有望在1-2年内延续；长期看茅台从封闭走向开放，主动听取市场意见，传统经销商渠道提效，通过i茅台、茅台冰淇淋拓展消费者群体，音乐节等市场