浙商证券：快递行业专题报告：5月行业单量恢复同比正增长，疫情影响稳步修复

2022年5月全国快递单量同比增长0.22%、日均环比增长19.54%，韵达、圆通、申通、顺丰日均单量环比分别+26.95%、+20.70%、+22.71%、+20.75%，疫情影响已在逐步修复。单价方面，5月韵达、圆通、申通票单价同比分别+0.47元、+0.47元、+0.48元，重点关注广深等价格洼地修复。短期疫情不改价值修复，行业政策持续护航，持续看好单量、单价、单票成本三维度驱动下板块龙头盈利修复。投资要点核心：5月行业单量同比恢复正增长，疫情对单量扰动逐步消散行业方面，2022年5月单量92.43亿件，环比+23.5%，同比+0.22%。其中，按分类看，今年5月同城、异地、国际快递单量分别10.59亿件、80.37亿件、1.47亿件，同比分别-12.98%、2.79%、-21.49%，主要为异地件增长拉动总量抬升。公司方面，韵达、圆通、申通单量同比增速分别-7.9%、+5.8%、+8.1%，头部快递依旧超额增长，其中韵达股份短期下滑主要受韵达北京疫情影响所致，若剔除北京影响，我们预计韵达股份也有望恢复增长。此外疫情对应快递是一次性损益，重点关注下半年网购消费及电商去库需求。核心