太平洋证券：农林牧渔周报（第23期）：猪粮中期看涨，重点推荐养殖和种植板块

一、市场回顾农业指数显著跑赢大市，养殖和饲料板块领涨。1、上周，申万农业指数涨4.56%，上证综指涨0.97%，深成指涨2.45%，农业表现明显强于大市；2、具体到子行业，种植下跌，其他都上涨，其中养殖涨幅领先；3、前10大涨幅个股集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股为天马科技、新五丰和华资实业。二、核心观点1、养殖产业链1）生猪行业：猪价中期看涨，维持“看好”评级。猪价震荡后再次上涨。上周，江西生猪16.57元/公斤，周涨0.65元；仔猪36.33元/公斤，周跌0.67元；全国二元母猪35.5元/公斤，周跌0.3元。仔/母猪价格盘整反映养殖端对于23/H1猪价上涨预期有分歧。由于对22/H2猪价上涨预期较为一致，预计Q3/Q4养殖端将持续压栏，叠加出栏逐月减少，两者将共同推动猪价上涨。上周，自繁自养模式预估头均亏损119元，较上周少亏37元。随着行业亏损缩窄，产能恢复。5月，全国能繁母猪存栏4192万头，环增0.34%，这是能繁连续10个月下滑后的首次转正。结合猪料产量变化来看，认为产能实际去化幅度或超预期，猪价已进入新上涨周期，年末高点或冲23-25元。养