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东方证券:非银金融行业周观点:高Beta弹性彰显之际,不要动摇对主线逻辑的坚持以获取更扎实的向上空间

发布者:wx****41
2022-06-20
730 KB 13 页
金融科技 东方证券
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东方证券:非银金融行业周观点:高Beta弹性彰显之际,不要动摇对主线逻辑的坚持以获取更扎实的向上空间.pdf
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核心观点流动性向好+情绪提升板块延续反弹补涨行情,小票先声夺人之下主线标的仍有明显反弹空间。随着市场流动性的持续向好与市场风险偏好的持续改善,板块投资情绪快速升温,券商板块连续第二周取得明显超额补涨行情。但是考虑到上周板块上涨过急,机构参与度较低,因此此轮补涨表现出明显的散户化特征,部分中小券商标的及次新股标在反弹早期弹性更大,透支了后续的上涨空间,因此当下时点,自下而上选择两条主线,后续上行空间更大,更具配置价值与性价比。1)大公募主线。其一为高含基率方向:券商旗下基金公司政策前景明朗且成长确定性高,规模和集中度还有非常大的向上空间,具备双重Beta属性;其二为基金代销渠道方向:互联网券商及平台等第三方渠道仍是最具增长潜力与弹性的渠道;其三为享有管理层溢价的高成长性中型财管券商。2)大机构业务主线。今年以来资本市场改革重点已逐渐向投资端转移,科创板做市制度已率先落地,建议关注后续政策动向。在众多机构业务中,衍生品拥有突出定位,主要在于其业绩贡献度高且潜在的弹性较大。其重要优势在于能够提供长期可持续且波动较小的业绩成长动力。权益市场传导下的保险β属性激活,长期更关注负债端基本面改善。我

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