华西证券：汽车和零部件行业2022中期投资策略：拐点向上可期智能电动加速

报告摘要：乘用车：政策全面刺激电动智能加速22H1回顾：疫情致供需承压，自主加速崛起。22H1，疫情对汽车供应链影响始于3月，批发端影响集中在4-5月。据中汽协数据，4月、5月乘用车批发销量分别为96.5万辆、162.3万辆，同比分别为-43.4%、-1.4%。头部自主品牌在电动智能化下加速崛起。2022年1-5月长安汽车、比亚迪、吉利汽车市占率排名分别上升至第2-4位，市占率分别为6.5%、6.4%、6.1%；上汽通用五菱、长城汽车销量排名进入前十，前20名车企中自主品牌占比近5成。22H2展望：政策刺激超预期落地，全年批发预计突破2,300万辆。本轮刺激政策面向2.0L及以下且不超过30万元的乘用车，政策覆盖面更广。根据2021年上险数据，结合价格分布测算符合2.0L及以下且30万元以内乘用车销量约1,600万辆，占燃油乘用车比重约92%，占整体乘用车比重约79%。预计本轮刺激政策有望拉动全年销量150-250万辆，以200万辆中枢计算，全年乘用车销量有望达2,347万辆，同比+9.3%，Q3-Q4批发销量预计同比分别+20.9%、+18.3%。零部件：盈利修复弹性高秩序重塑进行时