国金证券：电力设备与新能源行业研究周报：光伏装机、新技术扩产超预期，一体化扩产是与非

子行业核心周观点新能源：天合一体化战略引关注，情绪略波动，实际影响微；本周5月国内装机、HJT扩产提速、通威上调电池报价，持续验证中期策略重要观点；重申看好“终端需求结构变化、新技术迭代、产业链价格下行、需求持续放量”四大行业趋势下的投资机会，主要落在：硅料、集中式/微型逆变器、设备、差异化组件龙头、高景气耗材/辅材、储能等细分环节。电力设备与工控：1）电网：电网投资为稳增长重要抓手，最新投资规划已上调，看好6月起投资加速；新型电力系统下新技术与设备升级提速，看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。2）疫情平复+稳增长刺激下，Q3工控需求有望加速回升，板块估值修复弹性较大；内外扰动因素下替代外资进程有望超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。氢能与燃料电池：绿氢项目建设加快，3月以来5MW以上的电解水项目已超十数个，并呈现三个特点：①大型项目以碱式电解槽为主；②电流密度不断提升；③化工成为大型绿氢项目的主要应用场景；看好未来绿氢产业的投资机会。5月燃料电池上险57辆，受疫情影响下滑明显，预计6月份开始逐渐恢复，此外四川省1-5月上险数据亮眼。本周重要行业事件新能源：国家