国信证券：石油石化：双碳视角看欧盟绿色新政政策篇-碳关税愈发激进可能带来的影响及启示

我们上一篇报告介绍了碳关税定义以及提出碳关税的目的和意义，碳关税相关政策监管产品范围、推进阶段以及运行机制，未来不同阶段碳关税监管范围，重点提示碳泄露高风险和高碳排放产品的影响。因此，以中国为代表的以出口高碳排放产品为主的国家将应充分重视碳关税进展。近日（2022年6月8日），议会决定将该报告提交给环境委员会，以进一步开展立法工作。碳边境调节机制政策越来越激进。欧洲议会提出更高雄心的新碳泄露工具，在水泥、钢铁、电力、化肥、铝这五个产品之外，增加了氢、氨、塑料和化工进一步扩大CBAM的产品征收范围；欧洲议会还希望CBAM扩展到间接排放（生产用电排放）进行征税。并缩短了CBAM过渡期：CBAM将原先的3年过渡期缩短为2年，提前5年终止ETS中的免费配额。欧盟碳关税可能带来系列影响。高碳排放的上游材料征收的碳关税可以顺利转嫁给下一个产业链，进口商承担产品碳关税成本增加，并将其通过提高产品销售价格传导出去，多个国家都在研究推出碳关税，碳关税带来的成本增加将推动高碳排放产品价格的普遍上涨，我们称之为“碳通胀”。为避免绿色贸易战对中国高碳行业影响，随着2022年中国RCEP贸易协定的正式生效，我国