华安证券：家用电器行业周报：5月地产社零边际回暖，空调内销改善外销放缓

主要观点：本周专题一：5月社零&地产数据点评5月社会消费品零售总额为33547亿元，单月同比减少6.7%，疫情影响消退致降幅缩窄，环比改善。其中，5月家用电器和音像器材类零售额678.3亿元，单月同比减少10.6%，较4月增速下降2.5pct，但下降幅度相较5月环比有所收窄，除受地产宏观政策调控外，疫情导致的影响和618促销活动的虹吸效应均对家电线上线下销售造成冲击；1-5月家用电器和音像器材类累计零售额为3314.3亿元，同比减少0.5%，增幅较1-4月回落2.9pct。5月全国住宅竣工面积/销售面积/新开工面积/房地产投资完成额分别同比-28.3%/-36.6%/-41.3%/-7.8%，地产下行压力虽仍较大，但政策托底效用显现，出现边际回暖。5月全国住宅竣工面积单月同比减少28.3%至2388.0万平方米，1-5月全国住宅累计竣工17049.7万平方米，同比减少14.2%，累计增幅较1-4月下降2.8pct；5月全国住宅销售面积同比减少36.6%至9180.9万平方米，1-5月全国住宅销售面积累计42902.6万平方米，同比减少28.1%，累计增幅较1-4月下降2.7pct；5月