中泰证券：物业服务行业中期策略：底部徘徊、静待花开

行业政策：沿市场化、规范化的方向制定，有望长期利好行业发展中央层面对行业定调：完善制度与促进发展。上层主要设计围绕现有物业行业各方面痛点进行制度补足与优化，及鼓励物业公司发展其他社会服务业务扩大行业版图，有利于行业树立正确的价值观，也有利于行业长期的健康发展。地方层面对政策的落地执行：落地规范细则、推动行业市场化、鼓励多元业务。地方政策主要是对中央层面的指导方向进行细化，具体看，制度方面，采取了如制定收费标准，完善基层治理、设立企业信用评级机制等优化；市场化方面，要求公开收费和共有资金信息，建立“质价相符”的物业费市场调节机制等。市场空间：物业行业的业务范围一直在延展从传统的住宅物业管理，到商业、公共、基础设施，乃至片区、城市的综合管理，从基础服务，到设施服务，再到资产服务；此外，社区增值服务广义上可以理解为围绕房产与人相关的一些经济活动，物业公司的增值服务也正处在快速探索与发展阶段，覆盖的业态逐渐增多。市场空间：截至2025年行业市场空间有望超过3万亿元据我们测算，预计2025年后，考虑到当前城镇化率及房屋更新的需求，每年依旧有数亿平米的新房交付为基础物业服务提供稳定的增量，同时存量