东吴证券：旗滨集团（601636）-2024年中报点评：浮法玻璃景气回落，光伏玻璃形成新增长极

旗滨集团(601636) 投资要点 事件：公司披露2024年中报，上半年实现营业总收入79.12亿元，同比+14.9%，实现归母净利润8.11亿元，同比+25.3%。 浮法玻璃景气回落，光伏玻璃加速放量形成新增长极。（1）上半年公司浮法/节能/光伏/其他功能玻璃实现营收37.11亿元/11.17亿元/29.01亿元/1.15亿元，占收入比重分别为47%/14%/37%/1%，较2023全年的占比分别下降11pct/下降4pct/上升15pct/基本持平。受地产竣工端需求下行影响，浮法玻璃量价齐降，上半年销售浮法玻璃原片4802万重箱，同比下降9%；光伏玻璃加速放量，在2023年末8200t/d的产能基础上，上半年昭通、马来西亚新增2400t/d的产能投产，上半年光伏加工片销量1.85亿平，同比大幅增长，形成新增长点。（2）上半年公司综合毛利率为24.3%，同比上升3.6pct，预计主要因去年同期浮法玻璃毛利率基数较低。从毛利构成来看，上半年光伏玻璃业务毛利占比达到38%，较2023年全年提升15pct。（3）Q2单季毛利率环比下降3.5pct至22.6%，预计主要是浮法玻璃因行业需求下