东方证券：新能源汽车行业2022年中期策略报告：“新增+置换”需求端双重驱动，行业由周期转向成长

核心观点新能源汽车保有量渗透率仍较低，存量市场替代具备极大前景。2021年国内汽车保有量达3.02亿辆，其中新能源汽车的保有量仅784万辆，新能源汽车的保有量渗透率不足3%，远低于2021年新车销量渗透率（13.3%），电动车在存量市场的替代空间极大。存量汽车市场车龄老化加快，油车即将进入大批量置换时间段。当前存量市场中，10年以上车龄的保有量为0.64亿辆，占比达到23%，随着车龄结构老化加快，预计到2025年10年以上车龄的保有量将达到40%以上；而目前非营运车辆报废年限在10-12年，运营类报废年限则更短，油车即将进入大批量置换阶段，考虑换购周期逐步变短，未来汽车存量市场的替换需求将快速增长。车企加快燃油车停售计划，电动车供给端持续改善。比亚迪已率先从今年3月开始停售燃油车，长安、北汽等国内车企均计划在2025年停售燃油车，合资品牌在燃油车品类的销量也将逐步退出，预计未来油车在新车销售的占比将持续下降。考虑到主流车企在电动化上的战略力度加大，电动车新车型数量和产品力将快速提升。当前国内疫情进入尾声，产业链各环节排产逐步恢复正常水平，同时全国已有超过20个省市出台了新能源汽车以旧换