国信证券：汽车行业2025年5月投资策略暨年报&一季报总结：2025Q1汽车板块营收同比增长6%，盈利能力同环比提升

核心观点 2024年报及2025一季报总结：2024，中信CS汽车实现营收37123亿元，同比+7%，归母净利润1363亿元，同比+9%。2024Q4，CS汽车实现营收11176亿元，同比+13%（CS汽零同比+7%），环比+22%（CS汽零环比+13%）；归母净利润309亿元，同比+26%（CS汽零同比+11%），环比-9%（CS汽零环比-30%）。2025Q1，CS汽车实现营收8417亿元，同比+6%（CS汽零同比+7%），环比-25%（CS汽零环比-14%）；归母净利润359亿元，同比+14%（CS汽零同比+14%），环比+16%（CS汽零环比+64%）。 销量跟踪：乘联会初步统计4月本月狭义乘用车零售总市场规模175万辆左右，同比+14.4%，环比-9.8%，新能源零售预计可达90万，渗透率51.4%。上险数据显示4月(4.7-4.27)国内乘用车累计上牌118.09万辆，同比+8.1%。 本月行情：4月CS汽车板块下跌3.24%，其中CS乘用车下跌3.77%，CS商 用车下跌5.55%，CS汽车零部件下跌2.41%，CS汽车销售与服务下跌2.99%，CS摩托车及其它下跌1.8