华西证券：公用事业：容量电价机制出台，关注火电投资机会

事件概述:11月10日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》（以下简称《通知》），决定自2024年1月1日起建立煤电容量电价机制。分析与判断:容量电价机制如期而至，充分体现煤电调节价值根据《通知》规定，2024年1月1日起建立煤电容量电价机制。煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。近年来国内新能源快速发展，但考虑到新能源发电具有间歇性和波动性，客观上需要更多的调节性资源，为电力系统提供更加充裕的调节能力。煤电是我国最重要、成本较低的支撑调节电源。推动煤电发挥基础性支撑调节作用，对促进新能源进一步加快发展具有重要意义。此外，在现行单一制电价体系下，煤电企业只有发电才能回收成本并获得回报。随着煤电转变经营发展模式，煤电机组越来越多时间“备而不用”，通过单一电量电价难以完全回收成本。建立煤电容量电价机制、通过容量电价回收部分或全部固定成本，从而稳定煤电行业预期，是保障电力系统安全运行，为承载更大规模的新能源提供有力支撑，更好促进能源绿色低碳转型的必然要求。确定容量电价水平，2026年回收固定成本的比例不低于50%根据《通知》发布内容，煤电容量电价按照回收煤