华西证券：建筑材料行业周报：二线城市地产放松，基本面拐点或加速到来

建材板块本周跑赢沪深300指数。本周建材/建筑板块涨幅2.2%/-0.1%，相对于沪深300指数超额收益分别为0.2/-2.1个百分点。我们判断建材板块获得超额收益的主要原因是：1）地产高频数据有回暖迹象，市场对于疫情后地产需求恢复更加乐观，2）上周末部分原材料价格有松动迹象，使得市场对于H2板块利润率的预期有所改观。二线城市地产政策开始放松，地产基本面及建材企业业绩拐点或进一步临近。根据Wind数据，2022年6月13至19日，周度30大中城市成交面积440.77亿元，为2022年周度新高水平，从周度水平上来看已经达到2021H1（即地产调控明显收紧前）的水平。我们认为周度数据的大幅回暖，部分是因为重点城市疫情管控期间积压的需求有所释放，但我们也注意到6月以来，部分二线城市开始参与到地产政策放松中，而此前放松地产调控政策的大多数为三四线城市。根据我们对于2008-2018年的地产调控复盘，一二线城市对于调控政策较为敏感，调控政策转向后销售增速往往1-2个季度内能够迅速转向，而三四线城市政策调控滞后性更大。因此，我们认为随着一二线城市逐渐放松政策，地产基本面的拐点有望加速到来。此外，我