中泰证券：煤炭行业周报：需求释放，预期升温

投资要点投资建议：需求释放，预期升温。近期水电增速收窄，而火电日耗攀升，尽管短期在情绪影响下煤价有波动，销售有影响，但我们认为气温回升日耗走高、稳增长下游需求回暖的趋势确定且预期将逐步走强，价格下跌空间有限，无需过分担心。整体而言，产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续，供需格局依旧紧张。超预期点：1）增产保供难度超预期；2）需求增长韧性超预期；3）限价令限制电煤，提高上限超预期；4）俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩环比改善有望延续超预期表现，继续看好后市行情。建议重点关注标的：动力煤公司中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、中煤能源；炼焦煤公司潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、盘江股份、上海能源；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，情绪回落，日耗攀升。供给端，临近月末，由于煤管票或倒工作面的原因，生产有所影响，受情绪影响，煤价下跌，拉煤车辆减少，而供应缩量的情况下，预计下跌空间有限；港口方面，情绪回落，价格下探，港口库存有累积。需求端，电厂日耗近期持续攀升，水电发力对煤电形成压制，迎峰度夏需求仍有恢复空间。后续继续关注政策执行及迎峰