国盛证券：银行本周聚焦：近期信贷投放现积极信号+5月零售不良边际跟踪

近期信贷投放现积极信号：票据利率持续回升，地方债发行加速1）6月以来，3个月期票据转贴现利率持续回升，其中国股行回升至1.73%，城商行回升至1.83%，较过去一个月的平均值大幅提升54bps、11bps。2）1-3个月期利率（更能反映信贷额度与需求情况）已高于1年期票据利率，上一次出现这一“倒挂”现象是今年信贷需求相对旺盛的1月末、3月末，当时信贷总量高增的同时，企业中长期贷款均实现同比多增。此外，近期地方债发行速度明显提升。本周新发行专项债3931.82亿，仅6月以来共计已发行1.36万亿。年初以来累计发行3.40万亿，已基本完成2022年全年的地方专项债预算（3.65万亿）。疫情管控放宽+稳增长政策持续落地的推动下，可积极关注6月的社融信贷结构数据。若未来结构能逐步改善，有利于支撑经济预期、推动银行板块估值修复。ABS高频数据跟踪5月零售资产质量：不良指标较4月仍略有提升。我们统计了2020年以来发行的、当前仍处存续期的6款银行信用卡及消费贷ABS产品（招商银行4款、平安银行1款、宁波银行1款），以跟踪近期银行零售贷款的资产质量走势，发现：A、当期违约率略有提升，仍处高位。202