浙商证券：光伏设备行业点评：隆基HJT效率达26.5%，光伏HJT设备龙头即将迎来订单加速期

光伏异质结行业：隆基HJT转换效率达26.5%，金刚玻璃量产进展推进1）隆基股份：据香港万得通讯社报道。经ISFH测试，公司M6全尺寸电池转换效率达26.5%，创造了大尺寸光伏电池效率新的世界纪录，HJT天花板进一步打开。目前隆基已开启HJT中试线扩产计划，代表着传统电池厂商对于HJT认可提速、行业发展有望加速。2）量产端：据Solarzoom报道，金刚玻璃效率端：210尺寸微晶HJT量产平均效率已达24.95%，微晶MBB(即电池栅线为12主栅)达25.3%。良率端：公司产线6月良率已达96.4%。成本端：采用130μm厚度硅片+银包铜，预计电池端成本有望与PERC接近。3）行业扩产：2022年至今，华晟（4.8GW）、金刚玻璃（4.8GW）、印度REC（4.8GW）、华润电力（3GW）、隆基（1.2GW）均公告GW级HJT扩产，行业潜在招标订单合计18.6GW（据我们统计），我们预计2022年行业HJT招标有望达20-30GW。（据公司新闻）。4）HJT设备市场空间：预计2025年HJT设备市场空间超400亿元、5年CAGR=80%。在净利率20%、25倍PE假定下，HJT设备行业