华创证券：解码中国电力体系，看电力市场化改革路在何方

双控、限电等不断发酵，电价上浮空间逐渐打开。“双控政策”本质是碳中和 承诺下的能耗限制，“限电”本质是煤价高企导致的用电缺口叠加局部电力疏 导不畅；“煤价”上升主要受产能等一系列内外供需问题的影响。这一系列市 场异象导致我国电力市场的供需失衡频发，进而通过电力市场这一“枢纽”共 同推动了电价上浮空间的打开。自 7 月份起，不断有省份允许电价上浮；10 月 8 日，国常会进一步将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过 10%、15%， 调整为原则上均不超过 20%。10 月 11 日，发改委发布《关于进一步深化燃煤 发电上网电价市场化改革的通知》，要求有序放开全部燃煤发电电量上网电价， 电力市场化进程进一步加快。