民生证券：医药一周一席谈：重点关注CXO在Q2业绩验证期的投资机遇

本周（6.20-6.24）申万医药指数上涨2.2%，同期跑赢上证指数（0.99%）和沪深300（1.99%），配置价值开始显现。本周我们重点提示CXO板块反弹机会，前期由于疫情情况转好，医药子版块中消费表现一骑绝尘，当前进入二季度尾声，即将迎来业绩验证期，CXO板块业绩在医药全行业中仍然遥遥领先，且前期受制于新冠带来一次性业绩影响的担忧，CXO板块并未跟随医药板块整体反弹，因此我们看好后续CXO板块跟随业绩披露期逐步到来，迎来一轮投资机遇。CXO在医药子版块中业绩表现持续优异，Q2仍然维持高增长。从今年Q1收入增长来看，CXO仍然保持非常高速增长的态势，收入增速排在医药子版块第一位，这其中既有CXO内生订单充沛带来的业绩增长，也有辉瑞新冠药订单开始逐步兑现带来的增长，总体来说我们认为CXO板块在Q2仍然能维持高增长，在医药行业内部表现突出。地缘政治影响因素减弱，CXO长期成长确定性增强。今年2月药明生物被美国商务部纳入UVL清单，引起CXO板块恐慌。2022年3月23日，美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免352项从中国进口商品的关税，边际利空因素逐步减弱，药明生物纳入UVL清单或