国信证券：南钢股份（600282）-2023年三季报点评：产品占优，单季业绩再提升

南钢股份(600282)核心观点业绩环比再提升。2023年前三季度，在行业需求弱势运行，原燃料价格相对强势的背景下，公司深化降本增效，发挥“一体四元一链”优势，盈利表现优于行业。实现营业收入563.65亿元，同比上涨7.07%，归母净利润16.65亿元，同比下降19.83%。三季度单季实现营业收入194.47亿元，环比上涨2.24%，归母净利润6.76亿元，环比上涨10.32%。产品结构升级，强化成本传导能力。公司持续加大研发投入，深耕厚板优势，并加强特钢长材研发，高附加值产品量价齐升。前三季度，公司特钢产品销量238.3万吨，同比增长11.6%；中厚板销量395.3万吨，同比增长10.4%；建筑螺纹销量142.6万吨，同比增长0.8%。分产品来看，中厚板、特钢的价格韧性明显优于建筑螺纹，成本传导能力相对占优。焦炭项目稳步推进。公司围绕钢铁产业链积极拓展生态，相关成果逐步显现。海外年产650万吨焦炭项目有序推进。目前，印尼金瑞新能源年产260万吨焦炭项目，1#、2#、3#焦炉已投运，4#焦炉正在砌炉；印尼金祥新能源390万吨焦炭项目，1#、2#焦炉已点火烘炉，3#焦炉已具备烘炉条件，4