首创证券：国防军工行业简评报告：国防军工自底部反弹30%，业绩增长高确定性推动板块估值快速修复

核心观点国防军工板块自底部反弹近30%，仅次于电力设备和汽车板块。按照申万一级行业分类，计算4月26日至6月24日行业板块区间涨幅，国防军工板块涨幅为29.97%，在申万31个一级行业中排名第三。军工板块快速反弹在于板块成长的高确定性。从国家意志层面来看，我国制定了到二〇二七年实现建军一百年奋斗目标、到二〇三五年基本实现国防和军队现代化、到本世纪中叶全面建成世界一流军队的国防和军队现代化新“三步走”战略，为达成该战略，海、陆、空武器装备将加快更新换代，数量与美军的差距也将逐渐缩小。从国防投入看，我国国防支出近年来不断增长，增速超过GDP增速。另外，由于裁军后军队数量减少，国防支出在装备费方面的投入比例有所提升。从经营效率来看，军工行业持续推进“上市公司资产注入”和“股权激励”等改革措施，推进资源整合、提升企业经营效率，军工行业上市公司盈利能力不断提升。业绩验证及行业发展稳定性看，军工板块的成长确定性更高。2021年，军工行业上市公司共实现营业收入5039.67亿元，同比增长13.31%；实现归母净利润309.40亿元，同比增长25.66%。2022Q1，军工行业上市公司共实现营业收入1