中原证券：农林牧渔行业2022年半年度策略：前路漫漫亦灿灿，行业迎来景气度回升

投资要点：行情回顾：2022年以来，中信农林牧渔指数表现整体强于上证指数和沪深300指数。截至6月24日，2022年中信农林牧渔指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数10.23个百分点，在30个中信一级行业中排第八位，行业表现强于2021年同期。从农林牧渔细分子行业来看，2022年以来，水产捕捞、畜禽养殖板块涨幅居前，分别上涨8.75%、7.51%；水产品加工板块跌幅居前，下跌31.49%。受到行业整体业绩的影响，目前农林牧渔指数市盈率为负值，随着行业周期景气度提升，有望迎来估值回归。生猪养殖：2022年6月下旬，猪价表现强势，呈现出淡季不淡，涨幅扩大的趋势。整体来看，2022年二季度规模化猪企出栏量已集中出现明显的下降趋势，2022年下半年随着消费端的反弹和市场上生猪供应逐步减少，猪价的反弹行情有望得到延续。同时，国际粮价变化对国内粮食品种影响相对有限，成本端饲料价格持续高位运行的支撑不足，在新一轮周期来临之际相关上市公司有望受益于行业利润剪刀差的扩大。种业：受到地缘冲突事件影响，粮食贸易保护主义抬头，国际粮价屡创新高，我国粮食进口成本大幅增加，保障粮食安全问题显得愈发重要，生物育种