华安证券：医药流感专题：流感的现状与投资机会思考--2022年vs2020年的同与不同

建议关注：从事流感疫苗生产、销售的标的，华兰疫苗、百克生物、金迪克。百克生物：公司流感疫苗2020年产能利用率仅约10%，2022年公司有望在行业需求提升的前提下通过产能释放获得业绩弹性。此外，预计在研液体剂型鼻喷流感疫苗于2024年上市销售，届时，公司流感疫苗覆盖人群将扩大到3岁以上，届时预计冻干+液体剂型流感疫苗合计产能达5000万支，合计销售额有望在2025年突破10亿元。盈利调整与投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2022~2024年营业收入分别为15.59/22.68/30.05亿元，同比增长29.7%/45.4%/32.5%；归母净利润分别为4.28/6.28/8.82亿元，同比增长75.6%/46.7%/40.5%；公司2022~2024年PE分别为：43X/29X/21X。金迪克：公司四价流感疫苗将享受渗透率提升+替代三价市场双重红利，一方面深度聚焦开发四价流感疫苗系列产品，另一方面发力提升流感疫苗销售工作，逐步扩大公司销售团队规模。2020年公司四价裂解流感疫苗产能利用率仅约42%，2022年同样有望在行业需求提升的前提下通过产能释放获得业绩弹性。投资建议：维持