中国银河：建材行业周报：淡季需求走低，水泥价格跌破400元/吨

水泥：价格跌破400元/吨。本周水泥价格继续下滑，且当前价格已跌破400元/吨，较去年同期价格基本持平，但低于2018-2020年同期价格。当前水泥需求进入淡季，加上南方地区降雨影响，水泥需求将继续延续弱势。需求走低导致水泥熟料库存仍处于高位，本周熟料库存有明显上升，全国熟料库容比为74%，较上周增加2.42个百分点，水泥企业库存压力继续增大。目前全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划，部分省份有追加错峰天数的计划，多数企业停窑天数已超过计划天数，市场需求弱势，为维持价格稳定，错峰限产成为常态。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，随着稳增长政策的持续发力，地产业务有望回暖，带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。玻璃：价格继续下滑，需求未见好转。南方地区雨季对下游施工影响较大，浮法玻璃市场需求乏力，下游订单改善不明显，价格进一步下降，加上原燃料价格高位支撑，浮法玻璃厂亏损较大。供应方面，本周有冷修及复产产线变动，周内企业库存略有缩减，较上周略减52万重量箱，降幅0.73%，但浮法玻璃库存仍处于高位。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续玻璃市场需求有望企稳回升，浮法玻璃价格有提升空间。