中国银河：潮玩、谷子、AI玩具，拥抱年轻人爱玩之心

新消费，拥抱年轻人的需求特点。1）每十年就是一代人，每一代人的消费倾向不同，消费者随时代迭代是消费行业永不落幕的投资主题之一。Z世代愿意为情绪价值付费，正在深刻影响玩具、宠物等市场，成为消费行业中重要的成长性赛道。2）Z世代为主要受众客群，展现出高购买力。据《2024全球Z世代消费洞察报告》，2023年中国Z世代人口占总人口比重达18.6%；据社科院《潮玩产业发展报告（2023）》，2020年我国Z世代可支配收入超过3500元/月，其消费支出占全部家庭支出的15%以上，消费力强大。Z代消费总额达到了全部消费的40%，同时也正成为潮玩行业的主要消费群体，2020年潮玩行业中Z世代人群的消费占比达到38.4%。 潮玩、谷子、AI玩具,玩具新潮流将全面覆盖Z世代,但需注意流行的爆发性与不确定性。1）2024年，泡泡玛特为代表的潮玩、布鲁可为代表的谷子业绩和股价表现出色。其中潮玩消费主体为刚工作，有一定购买力的年轻女性。谷子的消费主体是还在学校的学生。2）我们预计，随着AI与具身智能技术的成熟，AI+玩具会成为市场爆发方向之一，主要原因是玩具成本低、对AI的容错度高。AI玩具将全面覆盖Z世代，