国信证券：博威合金（601137）-前三季度归母净利润同增39%，核心业务稳中向好

博威合金(601137) 核心观点 公司2024年前三季度营收同比+16.48%，归母净利润同比+38.81%。公司2024年Q1-Q3实现营收145.89亿元，同比+16.48%；实现归母净利润10.98亿元，同比+38.81%；实现扣非归母净利润10.58亿元，同比+33.19%。其中三季度单季实现营收57.17亿元，同比+19.59%，环比+30.42%；实现归母净利润4.60亿元，同比+38.91%，环比+22.65%。三季度公司业绩环比提升主要由于新能源业务放量以及成本进一步下降；新材料板块5万吨带材项目产能利用率的提升带来一定的量增和利增，其余品种的销量环比基本保持持平。 盈利能力有所提升，期间费用率和资产负债率保持稳定。2024Q1-Q3，公司毛利率为15.74%，同比提升1.38pct；净利率为7.52%，同比提升1.21pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.35%/2.63%/2.54%/0.80%，管理费用率较2023年明显下降。截至2024年三季度末公司的资产负债率为55.04%，较2023年末下降1.48pct。 重点项目有序推进，5万吨特殊合金带材项目