开源证券：非银金融行业周报：慢牛下战略性增配非银，险资举牌险企释放积极信号

周观点：慢牛下战略性增配非银，险资举牌险企释放积极信号 上证指数站上关键点位，交易量持续扩大，存款搬家趋势显现，慢牛行情下券商和保险股均受益，建议继续增配低估值非银龙头标的。公募基金新规系列政策或临近落地，渠道降费影响有限，险资举牌险企释放积极信号，关注后续中报数据。 券商：交易量持续走高，渠道降费主要针对销售服务费，预计影响较小（1）本周日均股基成交额2.49万亿，环比+21%，截止8月15日，2025年累计日均股基成交额1.73万亿，同比+86%。（2）中国基金报8月15日报道，《公募基金销售费用管理规定》或将于近期公开征求意见，基金产品的销售服务费率将统一调降；尾随佣金方面，零售端或保持不变，机构端将有所下调，直销渠道销售费用或将全面取消；浮动费率基金预计于国庆节后转为常规审批；《业绩比较基准细则》预计年内发布，行业统一设置3~6个月整改期。从媒体报道看，渠道降费主要体现在C类基金销售服务费上，券商和三方等渠道方收费由尾佣、销售服务费和申赎费三部分构成，渠道降费整体影响可控。关注后续申赎费率是否调降。（3）个人投资者和中长资金持续流入，市场交易活跃度中枢持续抬升，两融规模扩张、权