申万宏源：梯次利用，循环再生——新三板锂电池回收行业报告

《晓之以锂，导之以利——新三板锂电行业报告》2016.4.19 观点精要： • 锂电池的需求量在未来五年呈现快速的上升趋势，CAGR达到26.3%，主要的上升点是动力电池和储能电池，预计到2020年动力电池在锂电池中的占比将超过50%。 • 我们认为国内锂电池材料行业中目前具有投资潜力的是磷酸铁锂和三元正极材料、湿法隔膜和BMS，负极材料行业集中度已经很高，将维持现有格局，而电解液行业则会出现竞争加剧整理，BMS作为动力电池组的新需求而呈现爆发式增长。 • 我们认为新三板中的锂电行业公司将会呈现两种格局：在正极、负极和电解液行业将呈现“强者恒强”，而湿法隔膜、BMS行业则呈现“技术为王”。