中原证券：寿仙谷（603896）-中报点评：业绩稳步增长，渠道拓展是关键

寿仙谷(603896)投资要点：公司主要从事珍贵中药材的育种、种植和加工业务，包括灵芝、铁皮石斛、西红花等。生产的核心产品包括灵芝孢子粉、灵芝孢子粉颗粒、铁皮枫斗颗粒、灵芝浸膏等。2023年上半年，公司实现营业收入3.71亿元，同比增长6.28%；实现归属于上市公司股东的净利润9023.58万元，同比增长10.02%；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润7757.77万元，同比增长17.13%。基本每股收益0.46元。公司的主营收入和利润主要来源于灵芝孢子粉类产品。2023年中报显示，灵芝孢子粉类产品实现营业收入2.48亿元，在公司报表中制造业的占比为68.39%，与上年同期基本相当（-0.46ppt.）；毛利率为87.77%，较上年同期下降了1.89个百分点，考虑到公司为灵芝育种到销售的全产业链企业，2个点以内的毛利率波动属于正常现象。上半年，铁皮石斛类产品实现营业收入6488.97万元，制造业务占比为17.88%，与上年同期基本相当（-0.5ppt.）；毛利率为79.20%，较上年同期增加了0.08个百分点。从线下销售地区分布看，公司产品从种植到销售仍然主要集中在浙江省内。2023