首创证券：洛阳钼业（603993）-公司简评报告：全球第一大钴生产商 铜产量有望突破50万吨

洛阳钼业(603993)核心观点事件：1月19日，洛阳钼业公布2024年主要产品产量和实物贸易量指引，公司铜、钴产量继续高速增长。根据指引，公司2024年计划产铜52-57万吨，产钴6-7万吨，较2023年增加铜产能10万吨以上、钴产能1万吨以上。此外，公司计划产钼1.2-1.5万吨，产钨0.65-0.75万吨，产铌0.9-1万吨，产磷肥105-125万吨，实现实物贸易量500-600万吨，较2023年保持稳定。全球第一大钴生产商，24年有望跻身前十大铜生产商。2023年刚果金TFM混合矿扩产及KFM项目建成投产，公司2023年铜钴产量呈现爆发式增长。随着TFM逐步达产及KFM生产潜能进一步发挥，公司计划2024年铜产量超50万吨，有望跻身全球前十大铜生产商。据路透社报道，洛阳钼业2023年生产钴超过5.5万吨，已经成为世界第一大钴生产商，2024年随着钴产量继续提升至6万吨以上，公司将保持钴行业的领先地位。铜矿生产高扰动延续，供给约束下铜价有望保持高位运行。近两年全球新增铜矿项目迎来集中释放，但在产矿山受到矿石品位下降、生产事故、社区干扰等多因素干扰，产量持续不及预期，在一定程度抵消