人大国发院：国发院政策简报第七十六期：困境与突破：资本市场注册制改革

目前，科创板注册制改革试点已顺利推出并取得了阶段性成果，但从制度演进的角度看，注册制改革既是一场持续的制度创新，也是涉及了多项市场基础制度的系统性工程。那么股票发行注册制究竟是怎么产生的，我国为什么要开展注册制改革，背后的制度逻辑是什么，开展注册制改革又有哪些难点和风险呢？2019年12月25日，中国人民大学国家战略与发展研究院高级研究员、北京市人大代表陈稹应邀在人大国发院举办的“名家讲坛”讲座上，对这些问题做出了系统解答。

首先，陈老师梳理了注册制的由来，并从核准制的实质审查无法解决欺诈发行问题、核准制下的A股市场缺乏创新竞争力以及行政管制难以克服一、二级市场失衡矛盾三个方面分析了我国开展注册制改革的原因。其次，陈老师分别从发行注册和上市审核的分离、发行条件统一化和上市标准多元化、专业化的审核问询等方面对注册制的制度逻辑