国金证券：25年人形机器人策略报告：0-1放量在即，华为加码助力国产链崛起

由于劳动力减少（惰性+人口老龄化），人工成本持续提高，叠加国家安全因素，人形机器人具备持续增长的确定性需求。当前，短期供给决定需求。供给端，具身智能技术的发展对人形机器人具有突破性意义。国内外多家科技公司纷纷加码人形机器人，产业链配套体系日渐完善，推动人形机器人产业进入快速增长阶段。根据特斯拉24年股东大会，马斯克预计25年特斯拉人形机器人有望小批量量产，部署或超1000台。AgilityRobotics官推显示，其部署在GXOSpanx仓库的人形机器人Digit，已经批量交货并完成了10000个物流订单的履约。 华为加码具身智能，助力国产人形机器人崛起。 今年9月，华为具身智能产业中心成立。11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，并与16家企业签署合作备忘录，涵盖乐聚机器人、兆威机电、深圳市大族机器人、禾川人形机器人、拓斯达等。这一新中心将整合华为的先进制造实验室、云EI产品部及多项在具身智能领域的研发能力，共建关键技术平台。12月7日，华为极目机器注册资本由8.7亿元增至38.9亿元，我们判断，极目机器可能会成为华为人形机器人的资源整合平台，负责产品化及供应商生