财通证券：长海股份（300196）-内外双弱业绩承压，全产业链布局彰显优势

长海股份(300196)事件：公司2023H1营收13.07亿元，同比下降14.95%；归属净利润2.1亿元，同比下降50.84%；扣非后归母净利润1.94亿元，同比下降47.71%。其中，Q2季度公司营收7.04亿元，同比下降10.07%；归属净利润1.29亿元，同比下降35.48%；扣非后归母净利润1.22亿元，同比下降35.87%。需求弱复苏，价格承压，收入利润下滑。需求方面，从出口数据看，2023H1玻纤及其制品出口为95.94万吨，同比下降11.06%；而国内需求疲软，玻纤价格同比大幅下滑，根据卓创数据显示2023H1无碱玻纤粗纱均价为4630.58元/吨，同比下降31.90%。整体来看，预计公司2023H1产品价格也出现较大幅度的下滑，营业和业绩受此影响不同程度出现下滑，分别同比下降14.95%与50.84%。价降本升，利润率承压下滑。2023H1公司毛利率为27.30%，同比下降10.45pct，净利率为16.08%，同比下降11.76pct，毛利率与净利率下降主要系2023年以来经济呈现温和复苏，整体需求未有明显的提升，而供给端2022年投产的产能满产带来供给的增加，供