民生证券：有色金属周报：降息将至叠加旺季来临，期待金属价格上行

本周（9/2-9/6）上证综指下跌2.69%，沪深300指数下跌2.71%，SW有色指数下跌5.13%，贵金属COMEX黄金下跌0.36%，COMEX白银下跌3.33%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.27%、-3.22%、-6.71%、-4.72%、-5.03%、-4.93%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.20%、-1.04%、-2.16%、-2.04%、2.28%、1.19%。 工业金属：海外经济活动降温，降息即将落地；国内迎传统旺季，工业金属价格有望上行。核心观点：宏观方面美国ISM制造业PMI和8月非农就业数据均低于预期，降息即将落地，国内“金九银十”旺季来临，下游开工率提升，金属价格有望上行。铜方面。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿TC指数5.26美元/吨，较上周-0.47美元/吨，反映矿端依旧紧张；需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下滑至78.15%，铜线缆企业开工率环比提升1.3pct至95.93%，铜价回落推动企业开工率上行。铝方面，本周国内电解铝运行产能环比持稳为主，当前运行产能4349万吨；需求端：周内国内铝下游开