信达证券：央行精准调控资金面，稳定和引导市场预期银行

本期内容提要: 事件：①央行于7月15日开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率与上月持平；本周连续开展大规模逆回购操作，累计净投放超万亿元资金。②上市银行进入7月“分红季”，近九成银行已实施分红，多行股价创历史新高。 央行通过货币政策工具，稳定和引导市场预期。 央行罕见大手笔投放，精准调控资金面。本周央行连续五日进行7天期逆回购操作，利率维持1.8%不变，全周净投放11730亿元。值得注意的是，央行于7月16日进行了6760亿元逆回购操作，创下自1月17日以来单日操作量新高。我们认为，央行加大公开市场操作力度，一方面，是为应对7月缴税、缴准对短期资金面扰动的影响，维持资金面稳健；另一方面，也释放出央行继续保持流动性合理充裕的积极信号，稳定市场信心。 此外，央行于7月15日开展1000亿元MLF操作，利率维持2.5%；因本月有1030亿元MLF到期，当月缩量规模为30亿元。本月MLF延续“缩量平价”操作，投放量处于较低水平，或是源于当前市场融资成本较低，银行同业存单收益率已连续多月低于MLF利率，故金融机构对MLF的操作需求有所下降。 我们认为，本次大幅放量逆回购和MLF“缩量平价”