国联证券：东方日升（300118）-2024半年报点评：组件出货盈利短期承压，HJT技术优势稳固

东方日升(300118) 事件 2024年8月26日，公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入104.6亿元，同比减少40.6%，实现归母净利润-9.6亿元，同比由正转负。 其中2024Q2公司实现营业收入55.3亿元，归母净利润-6.8亿元，实现销售毛利率9.8%，环比提升1.8pct，实现销售净利率-12.3%，环比下降6.7pct。 组件业务出货盈利均有所承压 2024H1国内组件招标结构中N型占据主流，大量新产能投放推动快速切入N型时代，行业竞争加剧。2024H1公司组件业务实现营收81.7亿元，同比减少40.1%，毛利率6.8%，同比下降4.7pct，组件销量7.9GW，同比减少5.4%，其中国内出货4.0GW，均价0.86元/W，美国出货0.5GW，均价2.97元/W，西班牙出货0.4GW，均价1.06元/W，欧美成熟市场对HJT接受度较高，相对国内享受技术溢价。 HJT技术优势突出持续推进降本增效 目前公司HJT电池片转换效率突破26.50%，组件效率突破24.70%，TOPCon电池片效率突破26.00%，组件效率突破22.65%。昇连接无应力互联技术、0