海通国际：公用事业行业双周报：火电无忧：7-8月电价涨幅或大于煤价

本报告导读： 电价煤价都有上涨可能，但我们认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或将终结“过去两年下半年电力板块往往下跌”的现象。 投资要点： 风格再变，煤价反弹，需关注电价反弹幅度或超煤价。上周（6.30-7.4）电力开始上涨，银行涨幅更大，上周wind银行上涨3.8%，wind电力上涨1.9%，wind煤炭上涨1.5%，高股息回归强势，我们认为电力上涨风格仍然是主因，恰似上周五的下跌。近几周天气都很极端，暴雨+急热，来水增加的同时，火电需求也将增加，但电厂煤炭库存有加速上涨迹象，下周全国都将偏热，电价煤价都有上涨可能但我们认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或将终结“过去两年下半年电力板块往往下跌”的现象。火电在电价市场化推进，盈利向上，分红强化的趋势下，应抓住市场调整的机会，长期看好。 电力负荷新高，电价或上涨。1、国家能源局：7月4日，全国用电负荷创历史新高，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，比6月底上升2亿千瓦，比去年同期增长1.5亿千瓦。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占37%。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。2、山