德邦证券：金山办公发布业绩预告，AI加持有望维持高增速

金山办公(688111)投资要点事件：1月4日，公司发布2023年年度业绩预告的自愿性披露，公司全年营收43.7-47.9亿元，同比增长12.45%-23.41%；归母净利润12.35亿-13.66亿元，同比增长10.55%-22.19%。扣非后归母净利润11.8-13.0亿元，同比增长25.47%-38.68%。经营业绩稳健，未来可期。2023年公司经营业绩稳健。C端收入在会员体系升级以及AI加持下，个人订阅保持持续稳定上涨。B端机构订阅收入的增长，一定程度抵消了信创授权收入业务下滑的影响。在会员体系优化和AI双重加持下，未来有望实现个人用户粘性的持续提升和组织级用户渗透率走高，预计高景气度还将持续。AllinAI拥抱行业节奏，国产替代仍在前行。2023年，金山发布了WPSAI，接入四大日常办公组件，并接入公司全线产品。产品已在11月开启全面公测，有望快速铺开商业化之路。随着商业化落地，ARPU值有望快速提升。信创部分，2023年节奏虽有所放缓，但国产替代仍势在必行。公司在ToB端转订阅已见成效，有效提高了收入的确定性。随着国产替代的逐步推进，ToB端业绩有望实现高速增长。扩大生态合