天风证券：建筑装饰行业研究周报：5月基建投资保持较快增长，继续关注中西部基建投资机会

核心观点 本周CS建筑板块下跌1.85%，建筑板块跑输大盘2.24pct，房建、基建表现较为抗跌，水利、中小市值转型标的涨幅居前。5月基建投资增速环比有所回落但仍保持较高水平，下半年外需压力下基建投资仍有较高预期。当前时点，我们继续维持此前观点，建议关注固投高景气的中西部基建（建筑、水泥、民爆）和重点产业投资（煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑转型品种。 1-5月全国固投增速走低，基建投资仍然保持较快增长 25M1-5，全国固定资产投资同比+3.7%，增速较前4个月回落0.3pct，其中，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-10.7%/+5.6%/+10.4%/+8.5%，狭义基建增速比全部投资高1.9pct，对全部投资增长的贡献率为34.5%，比1-4月提高1.9pct。5月单月狭义基建/广义基建同比+5.1%/+9.2%，环比-0.7/-0.3pct，环比略有下滑，考虑到下半年外部不确定因素较多，外贸增长压力较大，基建投资仍是经济稳增长目标下政策发力的重要方向。从资金前置指标看，专项债发行提速、“两重”建设加快，后续基建或将获得更强支撑。分区域