山西证券：煤炭月度供需数据点评：3月原煤供给收缩，制造业投资高增

投资要点： 月度供需数据： 供给：前3月原煤供给同比下降。2024年1-3月，原煤累计产量实现11.05亿吨，同比减4.07%，同比较2023年同期明显下降。其中3月当月原煤产量实现3.99亿吨，同比减4.29%。 需求：前3月制造业投资高增，下游火电需求超预期。固定资产投资增速较去年同期略缓，房地产投资下降。24年1-3月固定资产投资同比增4.5%，较23年同期下降0.6个百分点。其中制造业投资增9.9%（较去年同期增加2.9个百分点）、基建投资增6.5%（较去年同期减少2.3个百分点）、房地产投资降9.5%（降幅较去年同期增加3.7个百分点）。1-3月火电累计增速实现6.60%，较去年同期增4.89个百分点；焦炭累计增速实现-0.50%，较去年同期减4.26个百分点；生铁累计增速实现-2.90%，较去年同期减10.50个百分点；水泥累计增速实现-11.80%，较去年同期减15.90个百分点。 进口：前3月煤炭进口延续增长，3月增速放缓。2024年1-3月进口量累计实现11589.7万吨，同比增13.90%，3月当月实现进口量4137万吨，同比增0.49%，较去年同期明显放缓。 价格