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国信证券:银行业2024年三季报综述:息差同比降幅收窄,资产质量边际下行.pdf |
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核心观点
总体回顾:营收小幅减少,利润小幅增加。2024年前三季度上市银行合计实现营业收入4.28万亿元,同比下降1.0%;合计实现归母净利润1.66万亿元,同比增长1.4%。整体来看,收入与归母净利润增速较中报变化不大。
驱动因素详解:息差同比降幅收窄,资产质量边际下行。对净利润增长关键驱动因素分析总结如下:(1)净息差持续拖累净利润增长。受LPR下行、存量按揭利率调整、存款成本相对刚性等因素影响,银行净息差持续回落,拖累营收及净利润增速,是当前银行最大的压力来源。不过从逐季趋势来看拖累幅度有所改善。(2)上市银行整体资产减值损失同比下降,对净利润增长仍产生正贡献。(3)生息资产规模的贡献有所回落。2023年银行生息资产增速较快,但今年以来在高基数等影响下增速有所回落。其中:
净息差同比降幅收窄:前三季度上市银行整体净息差同比下降20bps至1.54%,降幅较去年的26bps和上半年的21bps均有所收窄。得益于基数下降以及前期存款挂牌利率调整等叠加影响(存款重定价周期长于贷款,因此LPR下调会较快影响当年贷款收益率,但存款挂牌利率下调的影响体现较慢),我们预计2025年净息差同比降
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