华福证券：机械设备：产业降本趋势显现，民用市场多点开花

投资要点： 产业链降本趋势显现：钛合金粉末降价+核心零部件国产化加速进行。 1）粉末：据南极熊了解，3D打印用钛合金粉末的价格从2023年600元/kg降到2024年的300元/kg以下，降幅达50%。主要原因：1、得粉率：2022年威拉里核心产品得粉率平均提升3%以上，技术进步驱动。2、钛材：2024年海绵钛市场呈下行走势，一级民品海绵钛价格从2024年年初的5.0万元/吨左右下跌至年末的4.2万元/吨左右，价格跌至市场历史最低点。3、惰性气体：以市面上最常用的气雾化制粉为例，气体成本占据了粉末材料成本的30%-50%；一方面粉末生产厂商使用智能一体化氩气回收装备降低工业气体使用量，另一方面工业气体2024年价格下滑。 2）核心零部件：锐科激光与某央企签订120台3D打印激光器销售合同，用于精密核心器件的生产制造。锐科激光此次销售3D打印系列激光器是采用全新的设计，优化了功率监控系统，有效地抑制高阶模，在结构更加紧凑的同时实现了高稳定、高光束质量的激光输出。 下游市场开拓为行业核心逻辑，成本下降导致下游民用市场多点开花。 1）鞋模：传统鞋模制造业正面临繁琐复杂的工序、断层的劳动力、严