中邮证券：国际医学（000516）-2023年收入增长优于预期，盈利能力改善明显

国际医学(000516) 事件概览 4月25日，公司发布2023年报及2024年一季报：2023年营业收入46.18亿元（+70.34%），归母净利润-3.68亿元（+68.69%），扣非净利润-4.99亿元（+55.55%，非经常性损失主要为出售商洛确认的投资收益），经营现金流净额10.87亿元（+135.69%）。 拆分2023年扣非净利润来看，高新医院净利润0.7亿元，中心医院-2.6亿元，预计南院区新增折旧1.5亿，母公司净利润-1.3亿商洛医院前三季度影响净利润预计0.3-0.4亿元。 2023Q4营业收入12.74亿元（+59.86%），归母净利润-1.46亿元（+58.23%），扣非净利润-1.49亿元（+55.42%）。 2024Q1营业收入11.73亿元（+10.75%），归母净利润-1.05亿元（-40.37%），扣非净利润-0.9亿元（+13.05%），经营现金流净额2.19亿元（-1.65%）。 毛利率持续上升，费用绝对值稳定，看好2024年盈利能力改善 毛利率改善明显：2023年毛利率为9.55%（+16.11pct），医疗业务毛利率为8.61%（+16.41