华福证券：传媒：DeepSeek带来的AI变革

投资要点： 一、用户量：海外加速出圈，迅速登顶全球下载榜单 1、网页端：重度用户为主，DeepSeek在24年12月26日推出V3（对标GPT4o），因其显著的性能，用户迅速开始增长，同时在1月20日发布R1（对标GPT-o1）后，进一步出圈。 2、APP端：大众用户为主，R1推出后，追平GPT-o1，迅速出圈海外。根据点点数据，从DeepSeek在美国下载排名从1月22日的201名，迅速在1月27日登顶第一名；根据七麦数据，截止1月30日，DeepSeek在168个国家位居下载榜第一名。 二、DeepSeek偏好激进性创新：架构（MOE+MLA）+精度（FP8） 1、MOE架构创新：相比过去主流模型的MOE专家模型停留在8~16个，而DeepSeek每个MoE层包含1个共享专家和256个路由专家，有助于降低模型推理时激活的参数量。 2、MLA架构创新：MLA通过联合压缩键值矩阵为低秩向量，将多个头的键值信息融合，使推理时仅需缓存少量低秩向量，大幅降低KV缓存需求，减少内存占用。 3、训练特色：突破大模型训练固定思维（一般模型权重和梯度使用FP16，优化器参数使用FP32），敢于尝试在