中泰证券：文灿股份（603348）-Q2短期承压，看好下半年业绩修复

文灿股份(603348) 投资要点 事件：公司发布2024中报预告，预计2024上半年实现归母净利润0.7亿元~0.9亿元，同比增加403.2%~547%。对应24Q2归母净利润0.08亿元~0.28亿元，中枢0.18亿元，同比+63.6%。 Q2业绩环比下降预期受海外影响，本部渐入佳境。Q2业绩环比下降预计受海外影响，本部已渐入佳境，Q2受益赛力斯M9以及蔚来等客户拉动业绩同环比实现增长。 盈利拐点已至，问界、蔚来等大客户放量驱动本部盈利进入修复周期。核心客户24Q2以来持续发力：1）蔚来Q2交付新车5.7万辆，同比+1.4倍，环比+90.9%。2）问界M9Q2交付4.65万辆(Q1为0.62万台)。我们判断核心客户+新项目投产上量后将带动公司本部产能利用率回升以及产品结构优化，预计后续本部盈利能力有望恢复，带动公司业绩进入修复周期。 铝铸车身件自主龙头，引领一体化压铸新趋势，24年头部公司有望率先进入正循环。新能源催生一体化压铸工艺革命，是从0到1的潜在千亿市场，一体化压铸是车身轻量化中成本&效率最优解，因此在特斯拉率先推广下已形成行业共识，当前汽车行业正在掀起一体化压铸工艺革命。