华安证券：容百科技（688005）-Q3业绩超预期，盈利能力环比提升

容百科技(688005) 主要观点： 24Q3业绩超预期，盈利能力环比大幅提升 24年Q3公司实现营收44.36亿元，同比-21.91%，环比+38.79%，营收同比下降主要系原材料的市场价格下降导致的销量和产品价格综合影响。24年Q3实现归母净利润1.06亿元，同比-55.15%，环比+123.31%；实现扣非归母净利润0.93亿元，同比-60.58%，环比+168.02%。净利润同比下降主要受市场竞争加剧、原料价格波动等多重因素影响，导致上半年盈利承压，且三季度计提商誉减值损失造成利润降低，而净利润环比大幅提升，受益于产能利用率稳步提高和经营改善。 毛利率同环比均改善，加大产品研发投入 24年Q3实现毛利率11.15%，同比+0.55pct，环比+0.35pct；实现归母净利率2.39%，同比-1.78pct，环比+0.90pct。其中Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.23%/2.83%/3.01%/0.61%，同比分别 0.07/+0.73/+1.23/+0.47pct，环比分别-0.08/-0.50/+0.14/-0.81pct。研发费用率明显提升主要系全固态电池、硫酸