信达证券：天目湖（603136）-23年三季报点评：短期业绩承压，关注在手项目建设及国资赋能

天目湖(603136)事件：公司发布2023年三季报：1）23Q1-3公司实现营收4.75亿元/+95.5%（同比，下同），归母净利润1.20亿元/+4731%，扣非归母净利润1.14亿元。2）23Q3公司实现营收1.92亿元/+24.4%，归母净利润0.58亿元/+2.6%，扣非归母净利润0.55亿元/+1.2%。3）23Q1-3公司经营性现金流2.36亿元/+331%。营收基本完成预算，但受人工成本、折旧摊销影响，业绩承压。收入端，前三季度营收基本完成公司预算，受7月雨季拖累以及疫后团客渠道未完全恢复，景区收入承压，但公司凭借长三角区位优势以及综合旅游产品优势，整体预售较为亮眼。利润端，业务结构变化以及人力成本和折旧摊销影响导致利润率略低，23Q3公司毛利率59.8%/+4.6pct，归母净利率30%/-6.4pct。双节开始增长明显，秋冬季活动推广，力争实现全年业绩目标。公司自双节开始举办惠民活动，溧阳市民可免费办理天目湖山水园和南山竹海双园年卡，助力公司双节接待游客77.73万人次，同比2019年增长46.97%，实现直接营收1.31亿元，同比2019年增长62.25%。秋冬季