国金证券：金种子酒（600199）-Q3扭亏，新品首轮铺货后培育

金种子酒(600199)业绩简评10月27日，公司公告，23Q1-3实现营收10.73亿元，同比+31.73%；归母净利-0.35亿元（减亏1.01亿元）。23Q3实现收入3.05亿元，同比+43.28%；归母净利0.03亿元，实现扭亏。经营分析Q3中高端同比翻倍/环比下滑，新品进入首轮铺货后的培育期。1）分业务看，预计Q1-3白酒/药业收入为7.0/3.8亿元，同比+53%/5%，白酒占比+9pct至65%。Q3白酒/药业收入为2.0/1.0亿元，同比+129%/-18%，白酒占比+25pct，继续聚焦主业。2）分产品看，高端（500元以上）/中端（100-500元）/低端（100元以下）Q1-3收入为0.32/1.45/5.21亿元，占比5%/21%/75%；23Q3收入占比7%/27%/66%。Q3高/中/低端环比Q2+78%/-15%/-5%，馥20于6月上市，Q3铺货上量带动高档环比增长；低档的头号种子4月上市，中档的馥7/9在5月上市，Q2为终端首轮铺货，Q3新品提货平稳，进入首轮铺货后的培育期，导致Q3环比Q2有下降。此外，新品上市、底盘产品改版等涉及sku较多，包装物供