东吴证券：电子行业跟踪周报：算力周报-甲骨文资本开支亮眼，关注二、三线AI厂商相关投资

投资要点 甲骨文25/26财年资本开支亮眼，关注二、三线AI大厂相关投资本周算力产业链相关公司股价持续强劲。全周行情来看，数通PCB/CCL板块中沪电股份+9%、广和科技+7.37%、生益电子+5.66%；服务器代工方面，工业富联+2.9%。对于算力需求，此前市场关注焦点仅在北美头部云服务厂商资本开支方面，但二线云服务厂商及其他AI相关厂商等长尾客户需求依然值得重视。如本周甲骨文发布FY25Q4财报，公司25财年资本支出超210亿美元，同增超3倍，指引新财年资本开支将超250亿美元。马斯克旗下xAI启动了50亿美元债务销售，这笔资金可能有助于马斯克继续大举投资AI基础设施。此外如本周黄仁勋在GTC巴黎演讲中提到的英国云服务商Nebius和Nscale，Nebius已启动了一项10亿美元的私人配售，Nscale正在推进一项总额约27亿美元的融资计划。 甲骨文：26财年资本开支250亿美元，数据中心建设持续增长。 甲骨文于6月12日发布FY25Q4财报，FY25Q4营收为159亿美元，同比增长11%，分析师预期155.9亿美元。其中云服务（IaaS和SaaS）收入67亿美元，同比增长27%