华鑫证券：计算机行业点评报告：微软：Copilot渗透率突破临界点，生成式AI重塑企业级云服务生态壁垒

事件 2025年5月1日，微软发布2025财年第三财季财报。公司第一季度总营收为700.66亿美元，同比增长13%；净利润258.24亿美元，同比增长18% 投资要点 生产力业务AI转型成效显著，Copilot商业化提速 微软当季第一大营收板块是生产力与业务。这块业务的本质是以AI技术重塑企业软件，当季实现299.4亿美元的营收，同比增长10%，占比42.73%，核心增长来自AI技术驱动的产品升级。这块业务最广为人知的AI功能，就是Copilot。这项AI应用在当季实现了渗透率跃升。微软CEO萨提亚·纳德拉在财报电话会议中明确表示，“Copilot付费用户渗透率已达35%”，直接推动企业用户ARPU（每用户平均收入）提升9%。通过将Copilot深度集成至Office套件，微软实现“Microsoft365商业订阅增长12%”。此外，Copilot的应用场景进一步扩展，例如与Teams协作平台的整合使其日活用户突破3.5亿，并在制造业通过Dynamics365整合实现平均30%的流程自动化效率提升。 核心财务指标全线增长，市值重返3万亿 微软2025财年第三财季实现营业收入700.66